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여전히 주목의 채권금리

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작성자 알파헌터 작성일2018-03-11 17:48 조회266회 댓글1건

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리뷰

일주일 내내 하락과 상승을 오고 간 것 같지만 뉴욕증시는 아시아 타임에만 크게 빠졌다가 본장에 가서는 어김없이 회복되어 끝났다.

월요일 코스피는 무역전쟁 우려로 크게 빠졌지만 뉴욕은 올랐고 개리콘 낙마로 빠진 것도 마찬가지다. 무역전쟁 이야기는 후속타로 캐나다 멕시코를 제외한다는 떡밥이 있었지만 개리콘 이야기는 아무 얘기도 없었는데 애초에 작년 개리콘이 사퇴한다는 루머가 나왔을 때 시장이 떡실신한 영향도 있을 것이다.

그런데 그 때는 그가 세제개혁안을 진두지휘하고 있을 때라 충격이 컸지만 이번에는 하는 일이 없고 다만 글로벌리스트라는 특성 하나로 시장에 충격을 주는 것은 기우라고 봤는데 그대로였다.

트럼프가 최근 사위인 크슈너와 딸래미 이방카를 백악관에서 쫒아내고 싶어하는 모양인데 개리콘은 크슈너가 데려온 인물이라 운발이 다한 것으로 보면 될 것이다.

얼마전 트럼프를 있는대로 비방한 책  FIRE and FURY로 인세만 6백만불을 거둬들인 날나리 저널리스트에 대표되듯이 트럼프라는 인물을 개인적으로 혐오하면서 오판을 거듭하는 사람들이 많은데 트럼프는 위의 책에 묘사된대로 멍청이도 아니고 다른 사람들의 퍼펫도 아닌 아주 유능한 인물이라는 판단으로 보면 모든 것이 쉽게 읽힌다.

각설하고...

금요일 고용통계는 증시의 입장에서는 실로 절묘한 내용이었다.

고용자수가 시장의 예상을 크게 상회하면서 경기의 강함을 보여준 한편 시간당임금은 시장을 하회하면서 인플레이션 우려를 일단은 잠재웠기 때문이다. 덕분에 나스닥은 하락폭을 전부 만회하면서 사상최고가를 쳐버렸다.

채권금리는 2.9% 근방으로 레인지 내에서 얌전했고 달러는 반등했다. 

코스피200은 야간에서 321.30으로 국내 마감으로부터 3.05 상승했다.

전망

*금주 일정

12일에는 2월 재무부 대차대조표가 나온다. 

13일에는 2월 전미자영업연맹(NFIB) 소기업 낙관지수와 2월 소비자물가지수(CPI), 2월 실질소득이 공개된다. 

14일에는 모기지은행협회(MBA) 주간 모기지 신청건수와 2월 생산자물가지수(PPI), 2월 소매판매, 1월 기업재고, 에너지정보청(EIA) 주간 원유재고가 발표된다.

15일에는 2월 수출입 물가지수와 주간 신규실업수당 청구자수, 3월 엠파이어스테이트 제조업지수, 3월 필라델피아 연방준비은행 제조업지수, 3월 전미주택건설업협회(NAHB) 주택시장지수가 나온다. 

16일에는 2월 신규주택착공·주택착공허가와 2월 산업생산·설비가동률, 3월 미시간대 소비자태도지수(잠정치)가 발표된다.  

*철강 알루미늄 관세

재료로서는 이미 약발이 다했다고 보며 한국 철강업체에는 악재이지만 매크로 리스크는 매우 제한적이라고 본다.  이 사건이 상징하듯이 향후 무역전쟁이 발생하지 않는 한 경제에 미치는 영향이 아주 미미하다. 

무역전쟁이라고 함부로 자극적으로 이야기할 필요도 없다고 보는데 개별적으로 하나 하나 짚어봐야 하기 때문이다. 현재 트럼프 정권은 호혜주의를 주장하고 있는데 상대국에서 미국기업에 대해서 관세를 부과하는 국가에 대해서는 똑같은 만큼 관세를 부과하겠다는 것이다.

이건 아직 시행이 된게 아니라 앞으로 그렇게 하겠다는 것인데 가령 중국이 미국의 차에 대해서 25% 관세를 부과하고 있으니까 미국도 중국차에 대해서 25% 매기겠다는 것이지만 중국차를 누가 사나?

자동차에 관해서는 미국과 유럽간에 큰 문제가 될 것이고 그러나 아직 문제가 되지는 않고 있다.

무역 관련해서 가장 큰 것이 중국에 의한 지적재산권 침해인데 이 부분은 한국 역시 중국에 의한 피해자이고 전 선진국이 피해자에 해당될 것이므로 중국을 제외한 모든 나라에 호재라고까지는 하기 어려워도 악재도 아닐 것이다.

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트럼프가 실질적으로 커다란 영양가도 없는 철강 알미늄에 관세를 부과한 이유는 뻔한 것으로 자기 선거구 관리한 것이다. 일정 부분 성과가 나왔으므로 당분간은 조용할 것으로 본다.

*금리인상

다음주 FOMC 에서 0.25% 오르는 것은 거의 기정사실이다. 90% 시장에서 반영중.

문제는 금년중 3번이냐 4번이냐인데 페데랄펀드 시장에서는 네번 인상에 대해서 25% 정도로 반영중이다. 다음 그림으로 알 수 있는데 한달전보다는 크게 늘었지만 하루전에 비하면 오히려 소폭 줄어들었다.

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이번주 화요일 CPI 결과가 크게 영향을 미칠 수 있다.

다음은 씨티 이커너믹 서프라이즈 인덱스인데 금요일 고용통계로 위로 솟구치기는 했지만 대세는 하락세라고 보며 얘가 다시 위로 솟구치는 국면이 아니면 채권금리 급등은 어려울 수 있다.

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*금주 뉴욕증시

상승 계속으로 본다. 그 이유는 지금까지 노출된 악재 중 무역 이야기는 더이상 재료로서의 가치가 소멸되었고 채권금리도 급등을 멈추었기 때문이다. 화요일 CPI가 시장을 놀라게 하지 않는다면 그렇다는 이야기다.

다음은 시장을 압도적으로 이끌고 있는 기술주 그리고 그 중의 반도체주인데 완연한 강세장의 그림이다. 한국증시도 수혜가 될 수 있을 것이다.

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*남북관계 북미관계

아직도 불신하는 경향이 많지만 정은이가 자기와 일족 그리고 소수 기득권의 운명을 걸고 커다란 도박에 나선 것이 확실하다고 본다.

5월이 지나 봐야 알겠지만 북한은 핵폐기를 조건으로 체제유지 및 경협을 받을 것이 예상되는데 더 발전하면 단게적인 통일 이야기까지도 나올 수 있다고 본다.

김정은이가 태생적인 업보를 지고 태어난 독재자이기는 하지만 그렇게 어리석고 구시대적인 인물은 아닌 듯 하며 미국이 핵폐기 이외의 다른 수를 받을 가능성은 없다는 사실을 잘 알고 있다고 본다.

그래서 코리아 디스카운트는 해소되는가인데...

섣불리 판단해서는 안된다고 생각한다. 그 이유는 코리아 디스카운트의 원인 중 얼마만이 북한 리스크인가가 명확하지 않기 때문이다. 그리고 그 디스카운트가 구조적인 것이라면 (구조적이다) 한방에 해소되기 보다는 등락을 거듭하는 가운데 시간을 두고 해소될 것이기 때문이다.

일단 기술적으로는 쌍바닥 완성될 가능성 높고 그 경우 전고점 근방까지 랠리 가능하다고 본다.

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금주는 미국은 2,760 - 2,800 코스피는 2,460 - 2,500 의 레인지를 예상.

[이 게시물은 알파헌터님에 의해 2018-08-27 21:31:04 글로벌증시에서 복사 됨]

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최금자님의 댓글

최금자 작성일

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