상투인가? 로테이션인가? > 지난글보기

본문 바로가기
사이트 내 전체검색
find
지난글보기
지난글보기

상투인가? 로테이션인가?

페이지 정보

작성자 알파헌터 작성일2017-06-11 08:16 조회501회 댓글0건

본문

리뷰

 

지난주는 미디어에서 이야기한 수퍼 목요일은 아무 영양가없는 하루에 그쳤지만 금요일 아무런 뉴스도 없는 가운데 기술주 폭락이라는 파란이 일어나며 한 주를 마감.

 

*영국 총선

 

영국이라는 나라는 경제규모 면에서 한국보다 조금 큰 나라로 전세계 펀더멘탈에 미치는 영향은 그야말로 미미한데 서구 언론에서는 그래도 큰 관심을 가지고 다루고 있지만 영양가는 애시당초 없음. 국내 언론도 주목한 이유는 작년 브렉시트에 대한 기억 때문인데 브렉시트는 영국의 문제가 아니라 유로존의 문제였기 때문에 임팩트가 있었던 것임. 이번에도 소프트 브렉시트냐 하드 브렉시트냐로 주목해야 한다고 했지만 미디어의 미디어에 의한 미디어를 위한 뉴스가 아니었나 함.

 

결과는 토리당의 과반 상실로 이어졌는데 카메론 총리에 이어 메이 총리의 도박도 실패. 이 영국이란 나라는 정치권이 연이은 실패에도 불구하고 도박을 자행하는 나라인 듯.

 

시장 임팩트는 파운드화 하락과 그로 인한 증시 상승으로 귀결되었고 유로달러 환율에 미친 영향도 없으며 그냥 영국이란 나라의 도메스틱 이벤트로 종결.

 

*드라기 회견

 

경기 상황에 대해서 보다 낙관적인 평가를 내렸으나 도비쉬한 금융정책은 계속한다는 내용으로 사전 예측과 정확하게 일치하며 영양가없는 결과.

 

*코미 증언

 

하루전에 회견 내용에 새로운 폭로가 없음이 확인되면서 신선함을 결여. 본회의에서의 증언 역시 새로운 내용 전혀 없었고 코미 스스로가 트럼프에 의한 수사 중단 지시가 없었음을 확인하면서 오히려 트럼프에 도움이 되었다는 평이 우세하지만 그렇다고 특검이 진행중인 상황은 변화가 없으며 트럼프가 탄핵될 일도 없지만 민주당의 정치 공세가 느슨해질 여지도 없는 진흙탕 싸움이 계속될 듯.

 

그러나 시장에 미치는 단기적 임팩트는 완전히 사라질 듯 하며 다만 반쪽 대통령 트럼프는 고정될 듯. 2018년 말 중간선거에서 민주당이 약진하면서 상하원의 공화당 우위가 사라질 위기가 현실화하게 되면 그 단계에서 트럼프 정권은 식물정권화 할 듯.

 

시장참가자의 60%가 아직도 세제개혁이 이루어질 것으로 믿고 있지만 경우에 따라서는 세제개혁 자체도 물건너 갈 가능성도 배제하기 어려운 것이 현실. 그러나 이것을 빌미로 증시가 폭락하는 일은 2018년말까지도 세제개혁이 이루어지지 않고 공화당이 의회의 주도권을 상실하기 전에는 현실이 되지 않을 것으로 봄.

 

*FANG 주식 폭락

 

대체로 3%-5%의 하락세를 보였는데 별다른 뉴스가 없는 가운데 갑작스레 일어남. 전일 골드만삭스가 날린 경고가 있기는 하지만 그걸 읽은 펀드매니저들이 일제히 팔자를 냈을 리는 만무하고 그전부터 너무 많이 오른 것에 대한 시장 불안이 있던 터에 매물이 매물을 부른 상황이 아닌가 함.

 

다음은 골드만의 보고서에 나오는 FANG+마이크로소프트의 현황인데 어언 S&P500의 시가총액의 13% 그리고 나스닥선물의 언더라잉인 나스닥100 지수의 42%에 달하는 공룡주식군으로 성장. 금년 들어 S&P500은 9% 상승한데 반하여 애플 아마존 페이스북은 35% 근방의 상승율. 쪼끔 과한 것은 사실.

 

 

전망

 

*일정

 

금주는 FOMC가 열리는 가운데 시장에서는 이미 95%의 확률로 0.25% 금리인상을 디스카운트하고 있으므로 실제로는 이미 논 이벤트임. 관건은 9월 금리 인상이 있을 것인가인데 시장은 성명서내지 기자회견을 보면서 이에 대한 실마리를 찾으려 할 것.

 

통상적으로 금리인상후 수일간 시장은 조정 우세였던 상황을 감안하면 금주 흐름도 별로 밝지는 못할 듯. 금주말은 미국의 선물옵션 만기일인데 과거 데이터를 보면 6월 만기주는 만기전에는 약세 그리고 만기일 당일은 강세로 나타났다고 ALMANAC에는 나옴.

 

11일 (예선)과 18일 (결선)에는 프랑스 총선이 열리는데 마크롱이 창당한 신당이 기존 거대정당들을 제치고 65% 득표할 전망. 프랑스의 정치판을 잘 모르지만 어떻게 그런 일이 가능한지 황당하지만 만일 현실이 된다면 유로화가 다시 강세를 보일 것으로 판단됨. 마크롱은 로스차일드라는 IB에서 트레이더로 날리던 인물이고 전형적인 자본주의 옹호 유로존 옹호의 스탠스인데 그만큼 프랑스 국민이 마리르펜 등의 무책임한 포퓰리즘에 식상했다는 결론이기 때문.

 

*기술주

 

그보다도 금주는 월요일은 아무런 데이터가 없는데 금요일 폭락한 기술주가 어떻게 되느냐가 가장 중요하며 이에 대해서는 예측이 불가함. 일단 하루짜리 하락에 불과하고 50일 이평선을 터치하고 다시 올라서거나 아니면 건드리지도 않았는데 그래도 최고가를 친 당일 급락한 패턴은 상서롭게 볼 수는 없음.

 

월요일 크게 반등한다면 다시 승승장구하면서 갈 확률이 높아지지만 하락 계속일 경우 상당기간 조정이 계속될 가능성이 높아진다고 봄.

 

일단은 백문이 불여일견이므로 해당 주식들의 챠트를 게재함.

 

 

 

 

 

 

 

*로테이션

 

위에 FANG+1의 이야기를 했지만 이들 주식들에 차익 실현 매물이 나온다고 해서 시장 전체가 조정에 들어갈 것으로는 보지 않음. 그 이유는 펀드매니저들이 이들 주식을 매각하고 현금 비중을 늘리기보다는 다른 주식으로 이동하는 교체매매를 행하고 있기 때문인데 금요일 당일도 다우지수는 사상최고가를 경신했고 S&P500 지수도 소폭 약세에 그침.

 

금요일 큰 폭으로 상승한 것은 금융주와 에너지주인데 이 중 에너지주는 유가의 일시적 반등에 기댄 것으로 지속성에 의문부가 찍히지만 금융주의 반등은 이번주 금리인상과 하원에서 도드프랭크 법을 폐기한 것을 호재로 삼고 있으므로 지속성이 기대됨.

 

도드프랭크법은 하원에서 폐기되었지만 상원에서는 민주당에 의한 필리버스터 때문에 새 법안이 통과는 불가능할 것으로 모두가 예측하는 사안이지만 치고 받고 하는 사이에 내용이 바뀌면서 어떤 형태로든 월가에 우호적인 내용으로 통과될 것에 대한 기대는 존재함.

 

다음은 기술주와 금융주 챠트인데 이 두 섹터는 미국 대형주에 차지하는 비중이 엇비슷하므로 금융주가 기술주의 조정을 만회하는 상승세를 보여준다면 전체 지수 자체는 견조할 것.

 

 

 

*중기적 뷰

 

위의 기술주로 인한 단기적 트렌드와 무관하게 뉴욕증시의 중기적 추세는 여전히 견조하다고 판단함. 그 이유는 현재의 장세가 기업실적 호조 + 글로벌 경기 확장이라는 두 토대 위에 서있기 때문이며 최근 사망이 확인된 트럼포노믹스는 양념에 불과한 것이 확인되었기 때문.

 

그러므로 시장을 움직일 실제 재료는 기업실적이며 2분기 실적이 발표되는 7월 하순까지 시장의 기대는 살아 있을 것이고 7월에는 이를 확인하는 과정이 기다리게 될 것이며 그때까지 시장은 약간의 조정은 가능하되 베어마켓에 들어가거나 하는 일은 없을 것임.

 

다음은 기업실적 그리고 글로벌 PMI

 

 

 

다음은 이번에 조정이 우려되는 나스닥100 지수의 월봉인데 녹색 원으로 표기한 부분이 횡보조정을 보인 구간이며 각각 당시의 시장에서 우려먹은 약세 재료들임. 이번에는 그렇게 울궈먹을 재료가 없고 단지 밸류에이션이 과다하다는 것인데 그것만 가지고는 지속적인 조정 장세를 연출하기 어렵다고 봄.

 

 

국내증시

 

뉴욕증시 기술주 하락으로 야간선물 1.90 포인트 하락했는데 재미있는 것은 타이완 ETF는 1.3% 하락한데 반해 코리아 ETF는 0.5% 하락에 그친 점.

 

월요일 하락 출발하는 것은 피할 수 없으며 특히 삼성전자 내지는 국내시장 전체와 상관계수가 높은 반도체지수는 여타 기술주에 비해서도 극심한 하락세를 보인 점은 우려됨.

 

 

 

 

최근 들어 국내증시에서도 차익실현 욕구가 강하고 시장 참가자들이 조정을 원하는 분위기는 있는 한편 삼성전자 등 전기전자 이외의 업종들로 매수세가 확산중이므로 지수 전체는 생각보다 선방할 가능성도 높을 것으로 보며 하루짜리 단기적 조정에 그칠 가능성을 높게 봄.

 

BOTTOMLINE

 

금주 뉴욕증시는 2,400 - 2,450 코스피는 2.350 - 2,400의 렌지를 예측

 

 

[이 게시물은 알파헌터님에 의해 2018-03-14 15:44:04 글로벌증시에서 복사 됨]

댓글목록

등록된 댓글이 없습니다.